房地产调控再难也应坚持到底

经济改革无捷径可走，诗意的浪漫无法解决迫在眉睫的经济转型难题。对于中国而言，经济面临双重困境：欧美债务危机导致出口下降，而国内需求短期内无法大幅提振；积极的财政政策可以拉动投资，进而拉动GDP增长，但积极的财政政策将面临债务高企、通胀上升的天花板。

经济在夹缝中生存有两层含义：第一，政策的腾挪空间很小，稍不小心就会“堕入地狱”或者遭遇玻璃天花板；第二，所有的行业、企业日子都不太好过，以往寄生在制造企业身上获取高额利润的资源性行业、垄断性行业，甚至包括充当资金掮客的金融机构，都难以恢复镀金时代的风光。

房地产调控必然拖累经济增长，但再困难，房地产调控也应该坚持到底。目前的这一轮调控关系到中国经济发展的大局，关系到地方财政改革，只能成功不能失败。

中国的房地产泡沫需要抑制。从房价收入比、租售比以及房地产总市值占GDP的比例来看，中国的房地产泡沫不可持续，如果不主动调控，必然成为引爆未来中国实体经济与金融的炸弹。

为了追求经济增速，此前的房地产调控屡屡折戟沉沙。2010年之前，中国的房地产市场大约两三年就经历一轮调控，但从来没有调控到底的先例。由此造成的结果是，房地产调控短期化，市场预期混乱，中国宏观经济周期随之变化，市场投机心态越来越严重。

2008年房价下跌，媒体披露深圳出现过停止缴纳按揭贷款的小高峰，最后靠货币宽松和房价上行才得以解决。因此，房价在逐渐下行中去除价格泡沫，是调控成功的基础。急功近利地希望毕其功于一役，当房价同比大幅下跌，造成资产负债表退化，最终将危及此轮房地产调控的效果。

2011年，托上半年房地产销量的福，房地产企业可以维持全年业绩，而2012年冰山融化，无法容身。2011年下半年房地产成交量环比大幅下降，导致房地产企业2012年能够确认的收入下降，自有资金下降，融资渠道收窄、融资成本上升就会成为卡住房地产企业脖子的两把大钳子，房地产企业的投资意愿也就更低，由此形成紧缩循环。

对一些产品线单一、以豪宅为主、不肯降价换销量、在价格上较为傲慢的企业来说，2012年会是非常难过、不堪回首的一年，有可能在本轮调控中被重组，失去独立的生存空间。房地产企业将进行一次大洗牌，企业分化趋势更为明显，进入“大鱼吃小鱼”时代，也就是进入房地产企业产权并购重组高峰期。

对于购房者而言，刚性需求占据主导，考虑的是个别楼盘的性价比，而不再是房地产的整体投资收益。

房地产调控再难也应坚持到底经济改革无捷径可走，诗意的浪漫无法解决迫在眉睫的经济转型难题。对于中国而言，经济面临双重困境：欧美债务危机导致出口下降，而国内需求短期内无法大幅提振；积极的财政政策可以拉动投资，进而拉动GDP增长，但积极的财政政策将面临债务高企、通胀上升的天花板。经济在夹缝中生存有两层含义：第一，政策的腾挪空间很小，稍不小心就会“堕入地狱”或者遭遇玻璃天花板；第二，所有的行业、企业日子都不太好过，以往寄生在制造企业身上获取高额利润的资源性行业、垄断性行业，甚至包括充当资金掮客的金融机构，都难以恢复镀金时代的风光。房地产调控必然拖累经济增长，但再困难，房地产调控也应该坚持到底。目前的这一轮调控关系到中国经济发展的大局，关系到地方财政改革，只能成功不能失败。中国的房地产泡沫需要抑制。从房价收入比、租售比以及房地产总市值占GDP的比例来看，中国的房地产泡沫不可持续，如果不主动调控，必然成为引爆未来中国实体经济与金融的炸弹。为了追求经济增速，此前的房地产调控屡屡折戟沉沙。2010年之前，中国的房地产市场大约两三年就经历一轮调控，但从来没有调控到底的先例。由此造成的结果是，房地产调控短期化，市场预期混乱，中国宏观经济周期随之变化，市场投机心态越来越严重。2008年房价下跌，媒体披露深圳出现过停止缴纳按揭贷款的小高峰，最后靠货币宽松和房价上行才得以解决。因此，房价在逐渐下行中去除价格泡沫，是调控成功的基础。急功近利地希望毕其功于一役，当房价同比大幅下跌，造成资产负债表退化，最终将危及此轮房地产调控的效果。2011年，托上半年房地产销量的福，房地产企业可以维持全年业绩，而2012年冰山融化，无法容身。2011年下半年房地产成交量环比大幅下降，导致房地产企业2012年能够确认的收入下降，自有资金下降，融资渠道收窄、融资成本上升就会成为卡住房地产企业脖子的两把大钳子，房地产企业的投资意愿也就更低，由此形成紧缩循环。对一些产品线单一、以豪宅为主、不肯降价换销量、在价格上较为傲慢的企业来说，2012年会是非常难过、不堪回首的一年，有可能在本轮调控中被重组，失去独立的生存空间。房地产企业将进行一次大洗牌，企业分化趋势更为明显，进入“大鱼吃小鱼”时代，也就是进入房地产企业产权并购重组高峰期。对于购房者而言，刚性需求占据主导，考虑的是个别楼盘的性价比，而不再是房地产的整体投资收益。